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j9九游app万华化学:POE环评书征求意见稿公布新产能有望抬升公司利润中枢(招商证券研报)如需转载请与《逐日经济音信》报社联络▲▲。未经《逐日经济音信》报社授权▲,厉禁转载或镜像▲,违者必究。
重心看点:公司官网公示40万吨/年聚烯烃弹性体项目境况影响陈述书包罗私睹▲▲。万华依据乙烯项目满意本身POE原质料需要,希望切入一个足以媲美MDI行业的赛道,跟着POE即将投产,咱们以为公司目前股价处于低估状况。
咱们以为周密化学品板块将是万华将来最大的看点。从2019年先河,公司先河大肆繁荣周密化学品及新质料板块,执行众项投资或修策画划▲。凭据环评公示▲▲,公司正在蓬莱计划20万吨POE一期项目,这符号着公司打破邦际技巧封闭,可能坐褥具有自决常识产权的POE产物,加添了邦内空缺。咱们估计POE一期产能将于2024年一季度投产。POE产物技巧壁垒极高▲▲,唯有海外几大化工巨头公司具有重心技巧常识和专利▲▲,我邦每年POE进口量约为40万吨支配▲,对外依存度险些为100%。万华依据乙烯项目满意本身POE原质料辛己烯需要,切入一个足以媲美MDI行业的赛道。咱们以为万华正踊跃投资组织壁垒较高的周密化学品板块▲▲,将来这将是万华增速最速的交易,也将成为万华繁荣的第三人命弧线。
保护“激烈举荐”投资评级。估计公司2023-2025年达成收入1738亿、2069亿和2296亿元,达成归母净利润176亿、246亿和290亿▲▲,EPS划分为5.60元、7.85元和9.22元▲,PE划分为13.7倍、9.8倍和8.3倍,咱们以为跟着新修产能接续投产,来岁万华将迎来高速繁荣工夫j9九游app▲▲,保护“激烈举荐”投资评级。
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POE项目投产期近,咱们以为现时股价被低估。2023年12月1日▲,万华化学公司官网公示40万吨/年聚烯烃弹性体项目境况影响陈述书包罗私睹。该项目包含新修40万吨/年聚烯烃弹性体装配及配套的公辅工程、辅助方法等,项目位于蓬莱化工工业园万华蓬莱工业园▲▲。万华深耕POE时分较长,从2017年起▲▲,就先河组织闭系专利,2023年POE项目正式先河动工▲,估计2024年一季度投产20万吨。
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